7月份焦炭市场先强后弱。重大会议结束后市场预期落空，煤炭价格率先回落，焦炭成本支撑减弱，第二轮提涨搁浅；成本端焦煤价格下行给予焦企一定盈利空间，焦炉开工基本稳定，焦炭供应格局向宽松转变；在传统淡季叠加高温、强降水天气的限制下，终端需求表现欠佳，钢材价格接连下跌，钢厂对焦炭采购积极性下降。虽焦炭基本面并无明显矛盾，但焦炭在成本与需求两端均得不到有力支撑，月底焦炭第一轮提降落地。
现因会议停产的煤矿已基本实现全面复产，但是在全年安监高压的形势之下，8月份炼焦煤增产空间并不大；随着焦炭第一轮提降落地，焦企盈利空间被压缩，不排除后期通过延长结焦时间来控制生产；近期多家钢厂陆续传出高炉检修计划，预计8月份将在铁水数据中逐步体现，焦炭刚需下滑。综合来看，若8月钢厂减产严重，不排除双焦超预期下跌的可能性。
一、七月份焦炭价格小幅下跌
7月份，焦炭市场供应格局紧张转向宽松。入炉煤价格逐渐趋弱，焦价底部支撑力度逐渐降低，焦炭上行驱动减弱，市场看涨情绪逐渐消失；而终端需求低迷态势不改，淡季效应持续，钢材整体成交较差，钢材现货价格持续走低，钢厂亏损加剧，出现向上索取利润的想法，月底对焦炭发起第一轮提降并快速落地。
据兰格钢铁网监测数据显示，截至7月31日，山西临汾地区准一级冶金焦含税出厂价在1850元（吨价，下同），与上月末下跌50元；唐山地区准一级冶金焦含税出厂价在1910元，与上月末下跌50元；山东临沂地区准一级冶金焦含税出厂价在2220元，与上月末下跌50元（详见图1）。
图1 国内焦炭主产地市场价格走势图
二、供应量：六月份焦炭产量同比增长
据国家统计局数据显示，2024年6月份，全国焦炭产量4163.5万吨，同比增长2.2%（详见图2）。
图2 国内焦炭产量示意图
三、出口量：六月份焦炭出口量同比增长
据海关总署公布数据显示，2024年6月份，我国焦炭及半焦炭出口数量为86.99万吨，同比增长30.79%；1-6月，我国焦炭出口量为486.9万吨，同比增加81.23万吨，增幅19.9%（详见图3）。
图3 焦炭月出口量示意图
四、原料端：七月份焦煤价格陆续回调 整体焦煤库存稍有累积
1、七月份焦煤价格陆续回调
7月份，在重大会议召开期间主产区煤矿安全检查形势严峻，部分煤矿集中停产，叠加同期蒙煤口岸正值节日闭关，焦煤供应阶段性收紧，价格较为稳定；但随着重大会议的结束，停产煤矿有序安排复产，炼焦煤供应紧张格局日渐改善，但受终端需求不佳信号向上传导，矿点出货难度加大，各煤种价格陆续小幅回调。
据兰格钢铁网监测数据显示，截至7月31日，吕梁地区低硫主焦煤1900元/吨，与月初持平；长治地区低硫主焦煤1950元/吨，与月初持平；临汾地区低硫主焦煤1870元/吨，较月初下跌30元/吨；太原地区低硫主焦煤1686元/吨，较月初下跌165元/吨（详见图4）。
图4 山西地区低硫主焦煤价格走势图
2、七月份焦煤出货难度加大 整体焦煤库存稍有累积
7月份，重大会议结束后，产地煤矿陆续复工复产，炼焦煤市场供应能力逐渐恢复，但下游焦企多遵循按需采购策略，中间环节观望情绪渐浓，矿点新签订单难度加大，坑口出货速度减缓，厂内焦煤库存存在不同程度累积。
据兰格钢铁网监测数据显示，7月份，50家洗煤厂平均开工率为69.06%，较上月增长1.3个百分点；7月末，洗煤厂原煤库存139.51万吨，较上月末增加16.95万吨（详见图5）。
图5 洗煤厂开工率及库存
五、生产端：七月份焦企焦炉开工率基本稳定 焦炭库存压力在可控范围内
7月份，大部分时间焦炭价格并未波动，加之中旬以后煤价的显著下跌给焦企带来一定利润空间，焦企积极性尚可，焦炉保持稳定开工，而铁水产量在月内始终处于相对高位，虽钢厂在月末采购节奏有所放缓，但整体焦炭销售并无明显阻力，厂内焦炭库存压力不大。
据兰格钢铁网监测数据显示，7月份，全国100家焦化样本企业焦炉平均开工率为74.74%，较上月增长1.91个百分点；7月末，焦企库存21.57万吨，较上月末减少3.32万吨（详见图6）。
图6 焦企焦炭库存及焦炉利用率
六、需求端：七月份焦炭刚需韧性尚可 贸易活跃度较低
7月份，产业端弱现实引领钢材走势，在降雨及高温淡季影响下，建材施工端及制造业生产受制，终端市场需求较差，叠加新旧国标钢筋标准切换，旧国标库存有降价甩货现象，市场情绪逐渐转弱，钢厂亏损范围逐渐扩大，高炉检修计划逐渐有所增加，焦炭刚需随之受损，加之钢厂到货节奏不断改善，钢厂焦炭库存稳步回升，部分钢厂出现控制焦炭进场现象。但目前高炉利用率尚处于相对高位，焦炭刚需尚存；贸易商考虑市场风险集港意愿偏低，港口活跃度较低。
据兰格钢铁网监测数据显示，截至7月末，全国100家钢企样本企业焦炭库存244.49万吨，较上月减少11.26万吨；港口焦炭库存197.73万吨，较上月末减少15.59万吨（详见图7）。
图7 钢厂焦炭库存及港口焦炭库存
七、八月份国内焦炭市场展望
焦炭供需短期内不会出现明显矛盾，但在钢材压制以及原料煤回落成本支撑减弱的背景下，市场看降情绪愈发浓厚，若下游成材继续弱势及钢厂不断加大减产力度情况下，焦价下跌压力将再次加重，具体分析如下：
成本方面：焦煤产量在8月份不会出现较大波动，但蒙煤通关将恢复高位，整体供应趋向宽松，但终端需求负反馈的影响，下游市场拿货积极性不足，煤矿销售难度较大，矿点存在以价换量的可能。
供应方面：提降落地后，焦企利润重回至盈利边缘线，加之焦炭出货难度增加，为降低库存压力，不排除后续会降低焦炉开工。
需求方面：在亏损压力下，钢厂检修计划增多，部分钢厂采购积极性下降，对焦炭已有控量行为，但多数钢厂仍维持正常生产，铁水尚处较高水平，刚需还有一定支撑。
综合来看，在终端需求疲软的背景下，即便通过钢厂减产来推动钢材价格的修复性反弹，也难以看到反转性行情，叠加政策端暂无利好消息刺激，期货市场也难逃颓势，双焦下探将呈现出幅度小、跌速慢、周期长的特征。