行情回顾
今日钢市现货以稳运行为主，期钢未开盘。截止周五夜盘收盘，螺纹钢主力合约收3648，较上一个交易日跌4个点；热卷主力合约收3795，较上一个交易日跌2个点；焦炭主力合约收2271，较上一个交易日跌5个点；焦煤主力合约收1753.5，较上一个交易日跌1个点；铁矿石主力合约收866，较上一个交易日跌1个点。截至11日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3784元，较上一个交易日跌1元；热卷均价为3810元，较上一交易日跌1元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为895元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2060元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3460元，较上一个交易日持平。
市场分析
目前随着行情演变发展以及期现两端的变化，多地市场的螺纹、热卷又到了无基差，难操作的阶段。而且市场的波动空间有限，钢厂挺价与市场降价，钢贸利润空间收窄。目前整体库存下降偏慢，尤其是板材竞争激烈，一些钢厂又开始考虑向建材转向。昨日中国钢铁工业协会发布研究报告称，尽快降库存是当前行业保效益的首要任务。当前的钢材库存量仍超过2020年同期 4.0%和2021年同期13.9%，而表观消费量已明显低于2020年和2021年的水平，钢材库存有进一步降低的空间。从产量与库存、价格、效益之间的相关性来看，产量每增加1%，库存增加0.43%，库存每增加1%，价格下降0.47%，效益下滑0.54%。据实地调研，确实有钢厂库存积压偏高，影响到销售。如果库存压力进一步增加，或从销售端进一步影响到生产端。库存变化是反映供需关系的晴雨表，是5月份重点关注的因素。
从宏观方面来看，除了地产大面积取消限购政策之外，目前市场最关注的就是央行和财政部的动态。央行发布一季度中国货币政策执行报告，明确下一阶段货币政策思路。对经济走势判断更加乐观，货币总基调不变。报告明确“发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制作用，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。”并且把通胀回升列入货币政策目标的主要考量，短时推动货币放松。结合近期多家银行协定存款利率下调，停售大额存单，高息存款产品逐步消失等种种迹象来看，新一轮存款利率下调潮或很快到来。而且本次报告中强调“加大对实体经济的支持力度”，接下来的降息降准存的概率也很大。此外，报告还指出，“畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转；统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。”结合财政部将于5月13日召开超长期特别国债发行动员会，接下来政府债券发行将加快。
4月以来，发改委和财政部两部门对地方债项目筛选审核和发行节奏多次表态，4月30日政治局会议也提到“加快专项债发行使用进度，保持必要的财政支出强度”，往后看，地方政府债的发行或将提速。资金流向实体，对钢贸以及下游开工，能有多大程度缓解，仍需要继续观察。但资金落地，避免空转，特别是将推动所有增发国债项目于2024年6月底前开工建设，能否为钢材带来景气回升，将影响整个夏秋季钢价走势。
行情展望
从目前看，昨夜盘黑色系小幅收跌，运行空间非常有限。经过近两日的下跌调整，利空因素得到一定释放，目前进入多空相持阶段。盘面上看，尽管出现了低位小幅反弹，但反弹仍会承受较大压力。维持此前观点不变，即钢材重在调节基本面矛盾，下周重点关注库存量的变化，如果供需两端的压力都大，行情仍有下行压力。
从盘面上来看，今日未开盘。昨夜盘螺纹主力10合约收3648，跌4，最低3643，最高3659。持仓190万手，增仓1.2万手。夜盘螺纹主力仍偏弱运行。盘中反弹乏力，运行空间较小，两小时交易时长高低落差仅16个点，持仓微增。日线呈弱，日K暂五连阴，回到20日均线之下，小时级延续回落态势，尚未出现明显反弹信号。下周密集关注20日均线3665附近博弈，只有有效回到3700之上，才能转强。